Las predicciones más sorprendentes para 2012 (Saxo Bank)

Redacción - Lunes, 19 de Diciembre

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1 - LAS ACCIONES DE APPLE CAEN UN 50% DESDE SU MÁXIMO DE 2011 No hay imperio soberano o corporativo que haya mantenido su hegemonía durante mucho tiempo, ya que mientras que los ataques se multiplican, la lealtad se desvanece. A medida que nos adentremos en 2012, los

productos más innovadores de Apple, el iPhone y el iPad, se enfrentan a diversos competidores, tales como Google, Amazon, Microsoft/Nokia y Samsung. Apple no es capaz de mantener su cuota de mercado del 55 por ciento (que triplica la de Android) y del 66% para el iOS y el iPad, dado que Android cobra un mayor impulso y Kindle Fire, de Amazon y de bajo precio, penetra con fuerza en el reino de las tabletas de Apple.

Por lo que respecta a las actuales ganancias, Apple no resulta cara pero las previsiones sobre crecimiento de beneficio futuro se rebajan drásticamente cuando sus competidores alcanzan niveles descabellados y aplastan los márgenes de beneficio de Apple.

 

2 - LA UE OPTA POR CONCEDER MÁS DÍAS FESTIVOS DURANTE 2012

 

Los cambios introducidos en diciembre en el Tratado de la UE resultan insuficientes para dar respuesta a las necesidades de financiación europeas, en particular, en el caso de Italia. Además, la crisis europea vuelve a azotar a mitad de año. En consecuencia, al final las bolsas se hunden y caen un 25% a muy corto plazo, lo que obliga a los políticos europeos a conceder días festivos y cerrar así todas las bolsas y bancos europeos durante una semana o más. Los líderes de la UE se reúnen como los cardenales en un cónclave para forjar una “Nueva Europa”. Todo ello deriva en que, una vez más, las autoridades de la UE se exceden en su mandato con un nuevo comando gravoso y medidas de control que siguen contraviniendo los principios de la UE y de libre mercado. En cualquier caso, este último intento conduce directamente al derrocamiento popular del viejo
orden y al comienzo de la destrucción de la bomba de relojería de la deuda soberana. Es inevitable el paso por una época de sufrimiento, que va a permitir que se reorganice rápidamente una “nueva UE” con nuevos miembros y con una nueva base desde la que las economías y los mercados puedan construir un futuro, en lugar de afrontar una y otra vez errores pasados.

 

3 - UN CANDIDATO TODAVÍA DESCONOCIDO SE HACE CON LA CASA BLANCA

En 1992, un multimillonario tejano astuto y sumamente imprevisible de nombre Ross Perot consiguió aprovechar la recesión económica y el descontento general con la política estadounidense para cosechar un 18,9% del voto popular. Nos situamos en 2008 y nos encontramos a Obama prometido un “cambio real” tras ocho años de gobierno republicano y una economía en caída libre. Ahora, tras tres años de administración Obama, no se han producido apenas cambios, tan solo un descontento general muy extendido hacia el conjunto del sistema político de Estados Unidos. A medida que nos acercamos a las elecciones de 2012, los demócratas de hoy día muestran sus diferencias ideológicas y son señalados como culpables del constante malestar económico, mientras que los republicanos, que tienen fama de favorecer a los ricos, nunca se van a hacer con el voto popular, en un momento en que las diferencias entre ricos y pobres alcanzan niveles récord y las tensiones sociales son cada vez mayores. En pocas palabras, el terreno para la aparición de un candidato de un tercer partido nunca ha estado mejor abonado. Alguien lo suficientemente listo para detectar la situación y que cuente con un programa sólido de cambios salta al ruedo a principios de 2012 y se hace con la presidencia
en noviembre, en unas de las elecciones más decisivas de las historia de Estados Unidos, con un 38% de los votos. Ha nacido un nuevo orden político.

 

4 - AUSTRALIA ENTRA EN RECESIÓN

La locomotora china ha ido perdiendo fuerza durante 2011 ya que el crecimiento fundamentado en la inversión y en sector inmobiliario resulta cada vez más complicado debido al recorte de los beneficios marginales. Los efectos de la inminente desaceleración del gigante asiático que planea sobre la región Asia-Pacífico arrastran a otros países a la recesión. Sin duda, el país más vinculado el bienestar de China es Australia, dada su fuerte dependencia a los recursos mineros y naturales. Así pues, a medida que la demanda china de tales bienes se debilita, Australia se ve arrojada a los brazos de la recesión, que se agrava cuando el sector inmobiliario acaba experimentando la quiebra tanto tiempo esperada, media década más tarde que en el resto del mundo.

 

5 - EL ACUERDO DE BASILEA III Y LA NORMATIVA FUERZAN LA NACIONALIZACIÓN DE 50 BANCOS EUROPEOS

 

A principios de 2012, la presión sobre el sistema bancario europeo aumenta cuando los nuevos requisitos y normativa aplicable en materia de capitales obligan a los bancos a iniciar un proceso de desapalancamiento a toda prisa. Todo ello da lugar a la liquidación de activos financieros debido al reducido número de compradores en el mercado. Las dificultades que atraviesan los estados soberanos, el déficit estructural de financiación y las carteras de negociación masivas dibujan el escenario para la mayor operación de rescate del sector bancario en la historia de Europa. Los políticos, ávidos de ganar puntos entre la opinión pública, crean un grupo regulador que obliga a destruir valor en el sistema bancario “en nombre del bien supremo”. La congelación total del mercado interbancario europeo obliga a los convulsos ahorradores a una estampida bancaria, puesto que los inversores desconfían de las garantías de las deudas soberanas. Más de 50 bancos acaban en los balances de situación de los gobiernos y varios bancos comerciales muy conocidos dejan de existir.

 

6 - SUECIA Y NORUEGA SUSTITUYEN A SUIZA COMO REFUGIOS

Suecia y Noruega corren el riesgo de sustituir a Suiza como nuevos refugios. Y, decimos “riesgo”, porque tal y como hemos visto en el caso de Suiza, convertirse en refugio en un mundo de bancos centrales en plena devaluación conlleva ciertos riesgos para la economía de un país. Los mercados de capitales de ambos países son un poco más pequeños que el de Suiza (el volumen combinado de divisas en Suecia y en Noruega es solo una fracción del helvético), pero los suizos son drásticos a la hora de devaluar su divisa y los gestores de inversiones se lanzan a la búsqueda de nuevos refugios para el capital. Al mismo tiempo, Alemania y su balance se ven envueltos en la debacle de la deuda de la UE y el encanto clásico como refugio de los bonos a 10 años se desvanece rápidamente. Suecia y Noruega hacen gala de unos datos fundamentales de cuenta corriente sobresalientes, de unas políticas sociales basadas en la prudencia y de unos sindicatos competentes y flexibles. Los flujos hacia los bonos estatales de ambos países, gracias a la atracción que despiertan los activos refugio, gozan del éxito necesario para situar los tipos a diez años más de 100 puntos básicos por debajo del referente clásico del bono alemán.

 

7 - EL BANCO NACIONAL SUIZO GANA Y CATAPULTA EL CRUCE EURCHF HASTA 1,50

La persistencia de Suiza a la hora de combatir la apreciación de su divisa sigue dando sus frutos en 2012. Tras el gran fiasco que supuso la intervención directa de divisas en el mercado en 2009 y 2010 y tras amenazar el EURCHF con destrozar la economía suiza con su espiral de la muerte rumbo a la paridad a mediados de 2011, el Banco Nacional Suizo y el gobierno suizo por fin aunaron fuerzas para articular una enorme expansión de oferta monetaria y establecer el suelo del EURCHF en 1,20. Dado que en 2012 los fundamentales suizos (en especial, los relacionados con las exportaciones) siguen acusando fuertemente la solidez pasada del CHF, el Banco Nacional Suizo y el gobierno continúan presionando a la baja para evitar más daños colaterales e introducen ampliaciones a los programas actuales e incluso tipos de interés negativos para desencadenar la suficiente fuga de capital del refugio tradicional suizo para así maquinar una jugada en el cruce EURCHF, que alcanza 1,50 a lo largo del año, para gran desgracia de aquellos que creen que los bancos centrales no pueden
intervenir con éxito.

8 - EL CRUCE USDCNY ASCIENDE UN 10% HASTA 7,00

El imponente crecimiento de los tipos de China, la segunda gran economía a escala mundial, desde el final de la Gran Recesión se ha fundamentado en la inversión y las exportaciones. Conforme los beneficios marginales de la construcción de ciudades fantasma de millones de habitantes descienden y los exportadores se enfrentan a márgenes cada vez más estrechos debido al avance del CNY, China se encuentra al borde de la “recesión”, lo que se traduce en un crecimiento del PIB del 5/6%. Los legisladores chinos acuden al rescate de los exportadores y permiten que el CNY baje frente al dólar estadounidense, que se mantiene a flote gracias a su estatus de refugio entre el lento crecimiento global y la crisis en curso de la deuda soberana de la eurozona, con lo que el cruce sube un 10% hasta 7,00.

9 - EL ÍNDICE BALTIC DRY AUMENTA EN UN 100%

A pesar de que las previsiones apuntan a que la flota de graneleros rebasa la demanda en 2012, lo que provoca una mayor sobrecapacidad, son varios los factores que pueden sorprender y derivar en un pico de precios en el Índice Baltic Dry. La bajada de los precios del crudo en 2012 provoca una subida del Índice Baltic Dry conforme los gastos operativos caen. Se espera que Brasil y Australia expandan el suministro de la mena de hierro, lo que provoca una mayor bajada de precios y, por tanto, un aumento de la demanda de importaciones desde China para satisfacer su insaciable producción industrial, lo que, junto con la flexibilización monetaria, desemboca en un pico muy pronunciado en la demanda de mena de hierro. El último elemento con consecuencias en el mercado de graneleros es un tiempo excepcionalmente seco, debido a El Niño, que provoca un corte en la generación de energía hidroeléctrica y una demanda potencial de importaciones de carbón.

10 - EL PRECIO DEL TRIGO SE DUPLICA EN 2012

El precio del trigo en el CBOT se duplica a lo largo de 2012 tras haber sido el cultivo con peores resultados de 2011. La caída se ha debido a la respuesta de los agricultores ante los elevados precios de 2010 y 2011 y a unas condiciones meteorológicas normalizadas en la antigua Unión Soviética. No obstante, con 7 millones de personas sobre la faz de la tierra y las máquinas de impresión de billetes funcionando a todo gas, por desgracia, el mal tiempo vuelve a sacudir a todo el planeta y complica el año a los productos agrícolas. En concreto, el trigo repunta con fuerza, ya que los inversores especulativos, que han consolidado una de las mayores posiciones
cortas de la historia, contribuyen a reconducir el precio hasta su récord máximo de 2008.
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