Los 6 principales movimientos de cartera para 2024

Carlos Montero - Viernes, 12 de Enero

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1. Verifique si su cartera necesita reequilibrarse. Si bien comprar y vender participaciones periódicamente para alinear la asignación de activos de su cartera con sus niveles objetivo no suele mejorar los rendimientos, el reequilibrio es un paso fundamental para mantener bajo control el nivel de riesgo de una cartera. A medida que los segmentos del mercado ganan o pierden popularidad, algunas áreas de su cartera pueden quedar muy por encima de sus objetivos originales, mientras que otras áreas pueden terminar demasiado bajas. Si han pasado algunos años desde que reequilibró su cartera, probablemente encontrará que está sobreponderado en acciones nacionales (que han tenido un rendimiento superior en ocho de los últimos 10 años calendario, incluido el año hasta la fecha en 2023) y poco en las internacionales. cepo. De manera similar, a medida que las acciones de crecimiento vuelvan a estar en primer plano en 2023, su cartera podría estar sobreponderada en acciones de crecimiento y escasa en valor.

2. Considere aumentar la asignación de bonos de su cartera.

Los inversores en bonos han tenido un par de años difíciles. El mercado de bonos sufrió su peor desempeño anual en 2022, cuando una serie de agresivas subidas de tipos de interés provocaron una caída del 13% en el índice Morningstar US Core Bond . A los bonos les fue mejor en 2023, pero aun así sufrieron pérdidas durante el segundo y tercer trimestre del año.

Pero después de esta serie de acontecimientos, los bonos tienen perspectivas mucho mejores de rendimiento futuro. Esto se debe a que los bonos ahora ofrecen rendimientos significativamente mejores que hace un par de años. El bono del Tesoro a 10 años ofrecía un rendimiento nominal del 3,9% al 26 de diciembre de 2023. Eso es ligeramente inferior al de principios de este año, pero sigue siendo superior a los rendimientos que prevalecieron durante la mayor parte del período posterior a la crisis financiera mundial. El rendimiento inicial de los bonos es un fuerte indicador de los rendimientos futuros, por lo que los rendimientos más altos de los bonos sugieren que los rendimientos futuros deberían ser mejores que los del pasado reciente. Los rendimientos de los bonos no sólo son atractivos en términos históricos sino también en relación con las acciones. Si bien los rendimientos de las ganancias de las acciones superaron los de los bonos del Tesoro a 10 años desde 2009 hasta 2022, el diferencial entre acciones y bonos es ahora mucho menor.

Sin embargo, hay algunas advertencias. Aunque las perspectivas de rendimientos futuros de los bonos parecen decentes, no es probable que los bonos sigan el ritmo de las acciones durante períodos más largos. Si está buscando ahorrar para un objetivo a largo plazo, como la jubilación, querrá asegurarse de que su cartera también incluya una buena dosis de acciones.

3. Asegúrese de obtener un rendimiento competitivo sobre sus tenencias de efectivo.

Durante el largo período de tasas de interés cercanas a cero, no hubo mucha necesidad de buscar tasas de interés sobre efectivo y otras tenencias a corto plazo. Los rendimientos fueron bajos pase lo que pase. Pero ahora que los rendimientos de los bonos del Tesoro a tres meses rondan el 5,4% (al 26 de diciembre de 2023), vale la pena asegurarse de obtener una tasa de interés competitiva. Los bancos tradicionales ofrecen algunos de los peores pagos, con rendimientos porcentuales anuales promedio de alrededor del 0,5% al ​​18 de diciembre de 2023. No es difícil encontrar rendimientos significativamente mejores en cuentas de ahorro de alto rendimiento; fondos del mercado monetario; certificados de depósito; o letras del Tesoro, compradas a través de Treasury Direct .

Si no necesita liquidez inmediata de sus tenencias de efectivo, considere crear una escalera de CD o letras del Tesoro para asegurar tasas más altas durante un período ligeramente más largo.

4. Pero no se exceda con el dinero en efectivo.

Como se mencionó en la sección anterior, los rendimientos en efectivo han sido inusualmente generosos últimamente. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a tres meses han llegado al 5,5% en lo que va de 2023, su nivel más alto desde diciembre de 2000. Esto no sólo es decente en términos absolutos, sino que también está muy por encima de la inflación, que ha estado rondando el 3,1% año tras año. durante el año según los datos más recientes informados el 12 de diciembre de 2023. El atractivo rendimiento del efectivo ha provocado una avalancha de efectivo en fondos del mercado monetario, por un total de más de 1 billón de dólares durante el período de 12 meses hasta el 30 de noviembre de 2023. .

Pero como escribí en un artículo reciente , acumular dinero en efectivo puede ser algo demasiado bueno. Para la mayoría de los inversores tiene sentido mantener algunas reservas líquidas para cubrir emergencias y necesidades de gasto a corto plazo. Es posible que los jubilados quieran conservar una mayor cantidad de efectivo para cubrir los retiros planificados de su cartera durante al menos dos o tres años. Sin embargo, para otros inversores, el efectivo no es la mejor manera de generar riqueza a largo plazo.

5. No sea demasiado complaciente con la inflación.

Después de una serie de informes alentadores sobre la inflación, el mercado se ha sentido alentado al ver evidencia de que la inflación finalmente está bajo control. El pronóstico de consenso actual es que la inflación disminuirá a alrededor del 2,4% para fines de 2024.

Sin duda, ese sería un gran resultado, pero hay algunas cosas a tener en cuenta. En primer lugar, incluso el 2,4% sigue siendo superior al objetivo a largo plazo de la Reserva Federal del 2,0%. E incluso una inflación moderada representa una pérdida significativa de valor con el tiempo: una inflación anual del 2,0% se traduce en una pérdida de poder adquisitivo de casi el 22% en 10 años. En segundo lugar, las actuales perspectivas de inflación del mercado podrían resultar demasiado optimistas. El desempleo sigue muy por debajo de los promedios a largo plazo, mientras que enormes cantidades de gasto impulsado por la pandemia han llevado a déficits presupuestarios récord.

Por lo tanto, la mayoría de los inversores probablemente querrán mantener algún nivel de protección contra la inflación, como títulos del Tesoro protegidos contra la inflación, bonos I o una pequeña participación en materias primas.

6. Considere agregar algo de exposición a acciones de pequeña capitalización.

Cuanto más grande ha sido mejor durante la mayor parte de la última década. Si bien las acciones de menor capitalización avanzaron en 2022, las acciones de megacapitalización, especialmente las acciones de los “Siete Magníficos” (Alphabet GOOGL , Amazon.com AMZN , Apple AAPL , Meta Platforms META , Microsoft MSFT , Nvidia NVDA y Tesla TSLA ) que dominaron el mercado: han tenido un desempeño superior en ocho de los últimos 10 años calendario. En lo que va del año hasta el 21 de diciembre de 2023, por ejemplo, el índice Morningstar US Large Cap registró una ganancia de alrededor del 29%, alrededor de 9 puntos porcentuales más que el índice de referencia de pequeña capitalización de Morningstar.

Como resultado, las valoraciones de las acciones de pequeña capitalización parecen ahora mucho más atractivas . Si bien las acciones de gran capitalización parecen estar bastante valoradas en general, las acciones promedio de pequeña capitalización se cotizaban con un descuento del 19% sobre el valor razonable según las estimaciones de los analistas de Morningstar al 13 de diciembre de 2023. Por supuesto, las empresas más pequeñas tienden a ser menos rentables y tienen balances más débiles que las empresas más grandes y más establecidas. Como resultado, podrían quedarse atrás si la economía estadounidense se debilita. Aún así, los inversores a largo plazo tal vez quieran considerar agregar una participación modesta en emisiones de menor capitalización, en parte como contrapeso a las grandes acciones tecnológicas orientadas al crecimiento que ahora dominan la mayoría de los índices del mercado.

Amy C. Arnott, CFA de Morningstar

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