Los bancos o la autodefensa

Redacción - Miercoles, 09 de Abril

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La mejor defensa es un buen ataque, que dijo el míт­tico entrenador de fútbol. Asíт­ lo han entendio los analistas de Merrill Lynch, entidad, por cierto, que está en el ojo del huracán al considerar los expertos que tendrá que provisionar más que lo que dijo en un principio. Merrill ha cogido el mundo de los bancos en Bolsa por montera y ha dicho que lo peor ha pasado (lo mismo dijeron a finales del año pasado y vean lo que acontece desde entonces). Tomen nota.

El banco de inversión Merrill Lynch aseguró ayer que los mercados de crédito “ya han pasado lo peor”, lo que podríт­a contribuir a la recuperación de la confianza de los inversores, si bien precisó que los bancos europeos aún se enfrentan a múltiples riesgos en el actual entorno de desaceleración económica.

“Estamos cada vez más convencidos de que los mercados de crédito han pasado lo peor, lo que podríт­a conducir a una menor incertidumbre y volatilidad en el sector”, subraya el último informe de la firma sobre el sector financiero del Viejo Continente.

Según Merrill Lynch, los mercados de crédito atravesaron su momento más negro el pasado 21 de marzo, cuando se dieron a conocer los problemas de liquidez que arrastraba el banco inversión estadounidense Bear Stearns, que finalmente fue adquirido por JPMorgan.

A su parecer, la crisis de Bear Stearns marcó un punto de inflexión en los mercados de crédito al impulsar a la Reserva Federal estadounidense (Fed) a demostrar que haríт­a lo necesario para asegurar la liquidez y prevenir la sucesión desordenada de venta de activos.

Asimismo, la firma valora positivamente la reacción del banco suizo UBS, uno de los mayores afectados por la crisis de las hipotecas basura originada en Estados Unidos, por considerar que podríт­a estar liderando el camino en cuanto a una evaluación de riesgos cada vez más realista.

En este sentido, considera que si se confirma su pronóstico de que los mercados de crédito ya han atravesado su peor momento, y las direcciones de los bancos están afinando sus previsiones, la volatilidad de los mercados de valores se reducirá.

No obstante, Merrill Lynch incide en que el escenario macroeconómico no se aclarará a corto plazo, y que los resultados trimestrales que presenten los bancos tampoco reflejarán una mejora significativa de los resultados ni un cambio del modelo de negocio. Agrega además que las noticias procedentes del sector financiero “seguirán siendo malas” por el momento.

La firma también resalta que los grandes bancos europeos han logrado emitir bonos con éxito, lo que podríт­a contribuir a disipar sus temores sobre el escenario crediticio actual, pero reconoce que sólo lo han logrado aquellos que denomina “campeones nacionales”, entre los que cita al Banco Santander.Merrill Lynch también matiza que la mayor confianza de las entidades sólo se refiere a los mercados de crédito simples, mientras que por el momento la actividad de productos de crédito estructurados permanece “prácticamente inexistente”.

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