LOS TIPOS PODRÍAN SUBIR EN EEUU EN EL SEGUNDO SEMESTRE. A VER QUÉ DICE MAÑ‘ANA BERNANKE

José Luis Martínez Campuzano - Martes, 23 de Febrero

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En una encuesta entre traders recogida el viernes, la mayoría se inclinaba por aplazar hasta el segundo semestre un próximo movimiento de los tipos de interés oficiales. En su opinión, la subida del tipo de descuento decidida el jueves, probablemente no la única que habrá en el año, debe ser interpretada como la continuidad en el ajuste de los instrumentos de liquidez de la autoridad monetaria norteamericana. Pero, es cierto, también muchos se cuestionaban por qué no esperar a siguiente FOMC para tomar la decisión. De hecho, ¿habrá más medidas en el siguiente Consejo de la Fed? Sí, la comparecencia en el Congreso del presidente de la Fed este miércoles será una de las principales referencias para los mercados. Quizás, de hecho, la principal referencia. Y esto que hay muchos datos a considerar en la semana. Pero USA conjuntamente con China atraen la atención de los inversores, esperanzados ante la respectiva recuperación de sus economías y cautelosos ante la posibilidad de que esto conlleve nuevas amenazas para la estabilidad de los mercados. Los mercados, como verdaderos brotes verdes que han sido en el pasado reciente, pasan ahora a segundo plano a medida que las economías ofrecen indicios de un crecimiento sostenido. En algún momento debe ocurrir. Aunque en mi opinión ahora es demasiado pronto.

¿Qué dirá Bernanke? me quedo con los comentarios de Dudley, consejero de la Fed, durante el fin de semana: tipos de interés bajos durante un largo periodo de tiempo, con un crecimiento económico aún modesto presiones contenidas en los precios. Pues eso.

Por lodemás, según un periódico alemán, ya habría una propuesta de rescate de Grecia. Sería una línea de crédito de entre 20 a 25 bn. EUR ¿Cómo se haría? partiendo de que, siempre según el diario es una propuesta alemana, probablemente sería también el principal contribuidor al Paquete. Mientras, se anuncia una visita del responsable de economía de la Comisión Europea al país en los próximos día. Todo lo que sea necesario para convencer a los mercados de que la EU “es una piña”. Pero, en mi opinión, no se trata tanto de una solución a la Crisis como su aplazamiento en el tiempo
El paso del tiempo ahora no es la solución….más bien debe ser considerado como una “oportunidad” para hacer ajustes.

¿Y si no se hacen? me temo que las condiciones sólo, la confianza de los inversores, sólo puede empeorar. Veremos. En China muchos rumores sobre un ajuste rápido al alza de la moneda y/ subida de tipos ¿Mi opinión? infundados

José Luis Martínez Campuzano ES Estratega de Citi en España

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