MANUEL CONTHE DIMITE POR EL DESCONTROL DE LA OPA SOBRE ENDESA. SE QUEDÑ“ SOLO

Redacción - Lunes, 02 de Abril

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No aguanta más y se va. El descontrol y sucesivos desmanes alrededor de la OPA sobre Endesa tras la alianza ENEL-Acciona, en la que el denominado factor políт­tico lo ha abarcado todo, han sido claves. El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Manuel Conthe, ha solicitado la reunión de la comisión de economíт­a del Congreso con el fin de presentarle su dimisión al frente del organismo supervisor, después de Semana Santa. "Lo único que puedo adelantar es que me he aplicado, por analogíт­a, el segundo párrafo de la recomendación número 33 del Código Unificado", dijo Conthe sin dar más explicaciones. Dicho párrafo del código de buen gobierno reza: "Que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente". Conthe se quedó solo a la hora de sancionar a Enel y Acciona en la OPA sobre Endesa.

El motivo que ha llevado al presidente de la CNMV a presentar su dimisión está relacionado con la decisión que adoptó el Consejo de la CNMV el pasado viernes 23 de marzo de permitir a Acciona y Enel presentar una OPA sobre Endesa pasados seis meses de la de E.ON y de no sancionar a ambas compañíт­as por posibles irregularidades en la preparación de su oferta. Manuel Conthe era partidario de imponer una sanción, mientras que el resto de miembros del Consejo no lo secundaron por considerar que no habíт­a irregularidades. El consejo de la CNMV volvió a reunirse el lunes 26 de marzo y permitió a la alemana elevar su oferta por la eléctrica hasta los 40 euros, el mismo díт­a en el que la italiana y la empresa de la familia Entrecanales presentaron de manera formal una acuerdo por el que se comprometíт­an a lanzar una OPA conjuntamente. Por la tarde, el consejo del supervisor se reunió de nuevo para ratificar la decisión del viernes sin que variasen las decisiones adoptadas. Precisamente, el presidente de la CNMV explicaba a los medios el pasado miércoles en el ‘Encuentro Financiero 2007’, que la decisión del consejo fue adoptada por mayoríт­a y que, por esa razón, debíт­a respetarse. La prensa aprovechó el encuentro para preguntarle si pensaba dimitir, pero rechazó referirse al respecto. 

Por lo demás, el plazo de aceptación de la OPA de E.ON sobre Endesa finaliza el martes, díт­a 3 de abril, en España, de acuerdo con el nuevo calendario fijado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), después de que el grupo alemán elevara su oferta a 40 euros por acción. Con la decisión adoptada por el organismo que preside Manuel Conthe el final del plazo de aceptación, previsto en un principio para el pasado jueves, ha sido extendido en tres díт­as hábiles en el caso de la oferta española, mientras que para la oferta estadounidense el periodo expira ahora el próximo 6 de abril. El resultado de la OPA lanzada por el grupo presidido por Wulf Bernotat en febrero de 2006 se publicará el próximo 11 de abril, y será entonces cuando E.ON deberá decidir sobre la renuncia o no, en su caso, al míт­nimo de aceptación del 50,01% del capital al que está supeditado el éxito de su oferta, que se liquidará el díт­a 16 de abril.

Por el momento se desconoce el apoyo que ha obtenido la oferta de E.ON, aunque Bernotat avanzó el pasado 7 de marzo durante la presentación de resultados en Dusseldorf que su OPA contaba entonces con sólo un 1% del capital, y estimó que muchos accionistas esperaríт­an al último momento para decidir qué hacer con sus tíт­tulos. Tras ese primer anuncio sobre el grado de aceptación de su oferta, la situación ha variado de manera considerable para E.ON, que se vio obligado a elevar el precio de su oferta, después de que Enel y Acciona anunciaran el pasado lunes haber alcanzado un acuerdo para lanzar una oferta en un futuro sobre Endesa de al menos 41 euros por acción. Según analistas consultados por Europa Press, el pacto alcanzado entre el grupo italiano y la constructora que preside José Manuel Entrecanales podríт­a perjudicar en gran medida el objetivo del grupo teutón de hacerse con el control de Endesa. No obstante, a lo largo de esta semana los accionistas más relevantes de la eléctrica han ido desvelando sus decisiones respecto a la OPA de E.ON.

Cartas sobre la mesa

La decisión adoptada por Caja Madrid esa misma tarde arrojó algo de luz a las expectativas de E.ON, que se aseguró el 9,9% de la participación de la entidad, al haber formalizado un contrato de ‘equity swap’, que contempla conservar los derechos políт­ticos correspondientes a esta participación y traspasar los derechos económicos. Previamente, el consejo de Endesa decidió decantarse sin rodeos por la oferta de E.ON y recomendar a los accionistas acudir a la mismas. Además, todos los consejeros titulares de acciones anunciaron que venderán sus correspondientes participaciones a la única oferta actual en curso, excepto por 50 acciones cada uno de ellos, que es el míт­nimo de participación que se debe ostentar para mantener el cargo de consejo y acudir a la junta de accionistas.

En esta batalla, le tocaba ahora pronunciarse a la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), que dispone de un 2,9% del capital, y el pasado miércoles anunció que no venderíт­a a E.ON, sin explicar los motivos por los que adoptó esta decisión ni si tiene previsto acudir a la anunciada OPA de Enel y Acciona, que no podrán formular antes de seis meses, según acordó la CNMV. Esta decisión del organismo que preside Enrique Martíт­nez Robles supuso un nuevo varapalo para los planes de E.ON, dado que esta participación, junto al porcentaje con que cuentan Enel y Acciona roza el 50% del capital de Endesa. Además, el grupo que preside Florentino Pérez ha pedido permiso a la CNMV para elevar su participación del 21,03% al 24,9%

Judicialización del proceso

No obstante, analistas consultados por Europa Press explicaron que algunos inversores se decantarán finalmente por la OPA de E.ON ante las diferentes acciones legales emprendidas por el grupo germano con el fin de evitar que sus dos competidores formulen una futura OPA sobre Endesa. Además, los analistas también creen que los accionistas pueden decantarse por vender al mercado ante la favorable cotización de la eléctrica durante los últimos díт­as por encima de la oferta de E.ON. En concreto, las acciones de Endesa cerraron el viernes a 40,4 euros por acción.

De esta manera, el mercado estaríт­a dando por descontado los posibles retrasos en los que incurriríт­a la oferta de la alianza hispano-italiana, debido a la judicialización del proceso y a la obtención de las pertinentes autorizaciones de las diferentes autoridades reguladoras. En cualquier caso, la Audiencia Nacional decidió el pasado viernes denegar las medidas cauteladíт­simas solicitadas por E.ON para prohibir la OPA anunciada por Enel y Acciona, aunque continuará el trámite del recurso presentado por el grupo teutón, y el proceso podríт­a prolongarse más de un año.

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