NOS VIENE A LA CABEZA EL ESCENARIO CASI IDÍLICO QUE DIBUJÑ“ BERNANKE A PRINCIPIO DE AÑ‘

José Luis Martínez Campuzano - Martes, 10 de Julio

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Los datos de empleo USA conocidos el viernes rompieron los esquemas de muchos economistas. De hecho, cuestionaron la esperada moderación esperada para el Q3 tras el estimado "fuerte" crecimiento durante el trimestre anterior. Bien, quizás es algo que la propia Fed haya esperado. Los comentarios de algún miembro de la Institución durante la semana pasada apostaban por este sólido crecimiento, en un contexto de continuidad en la moderación de la inflación. De nuevo se nos viene a la cabeza el escenario casi idíт­lico que en alguna ocasión nos ha presentado el presidente de la Fed en los primeros meses del año. Pero los datos sobre las potenciales pérdidas de muchas entidades financieros e inversores por el Ajuste (por el momento, me niego a llamarlo de otra forma) de las hipotecas de alto nos ponen los pies en la tierra: un gran problema, pero muy localizado.

Síт­, otros aluden a un riesgo individual frente al sistémico que tanto alerta a las autoridades económicas mundiales. Este último parece que está aún por definir. Sin duda, la semana que comienza parece mucho más tranquila que la anterior. Y la festividad del miércoles en USA ya limitó bastante la operativa. Pero es claro como en esta semana los datos, aún importantes, no parece que resulten conflictivos. Los
resultados empresariales podríт­an ser positivos. Y muchos de los recientes excesos en los mercados podríт­an moderarse. No, no me refiero a las bolsas.

Las principales referencias durante la semana son:

* USA
Ayer, el crédito al consumo de mayo. Hoy, los inventarios al por mayor. El jueves tendremos los datos de la balanza comercial de mayo. Y las cuentas públicas de julio. El viernes conoceremos las ventas al por menor. Los precios de importación. Y quizás el más relevante: la confianza de consumo de Michigan de julio

* Zona Euro
Ayer en Alemania se publicó la balanza corriente de mayo y la producción industrial del mismo mes. También será interesante conocer la cifra de insolvencias de abril. Ah, y la reunión del Eurogrupo considerando la asistencia del presidente francés. Hoy tendremos la producción industrial en Francia e Italia. Y el Ecofin. Ya pasamos al jueves, con la producción industrial del área y la segunda revisión de los datos de crecimiento del Q2. En España los datos de inflación de junio. Por último, el viernes conoceremos la inflación de Francia e Italia, en ambos casos de junio

* Japón
Ayer. los pedidos de maquinaria y liquidez. El miércoles el saldo de la balanza de pagos de mayo

José Luis Martíт­nez Campuzano es Estratega de Citi en España

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