Tres gráficos alcistas frente a tres bajistas
Carlos Montero - Lunes, 20 de AgostoVamos a publicar los gráficos y los argumentos que tanto los bajistas como los alcistas dan para apoyar sus tesis.
1. Los alcistas afirman que el actual ciclo económico es aún positivo. Después de todo, la evidencia más importante es el hecho de que el PIB de EE.UU. aún se está expandiendo, la producción industrial aún sigue creciendo, el gasto de capital permanece fuerte, y el empleo, aunque lentamente, sigue fortaleciéndose. Todo esto apunta a que EE.UU. es el mejor mercado donde estar, y es evidente la disociación de una recesión europea.
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2. Los alcistas dicen que el mercado de acciones está infravalorado basándose en el PER, que actualmente está por debajo de su media de cinco décadas. Como vemos en el gráfico de abajo, las acciones están infravaloradas en al menos un 12%.
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3. Los alcistas dicen que las acciones de EE.UU. es el mejor sitio donde estar, con una mejor posición fundamental que Europa y los Mercados Emergentes.
Gráficos bajistas
1. Los bajistas dicen que aunque el ciclo económico sea expansivo (como afirman los alcistas), la tasa de crecimiento es muy baja. En cinco de los últimos seis trimestres, el PIB de EE.UU. ha estado por debajo del 2%. Los bajistas afirman que todas las veces que ha ocurrido esto desde al menos 1950, los EE.UU. han entrado en recesión
2. Los bajistas dicen que la anterior ralentización económica ocurrió en los mercados desarrollados, mientras que los mercados emergentes mantuvieron su fortaleza y fue el pilar del crecimiento global. Ahora hay señales de ralentización también en los mercados emergentes, lo cual es muy preocupante.
3. Los bajistas señalan que los indicadores de sentimiento de los “inversores inteligentes” muestran un nivel muy bajo de pesimismo. Como vemos en el gráfico adjunto los niveles de optimismos alcanzan lecturas extremas cercanas a correcciones de cierta importancia.
Hay más gráficos que apoyan una u otra versión. ¿Usted con cuál se queda?
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