Visualizando 60 años de ciclos del mercado de valores

Carlos Montero - Jueves, 04 de Enero

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El mercado de valores actual es nada menos que inusual. El S&P 500 ha subido más del 24% hasta la fecha, en un contexto de fuerte crecimiento económico y aumento de las tasas de interés. A pesar de estos factores, la tasa de desempleo se ha mantenido baja (3,7% en noviembre) y la inflación se ha moderado. Para dar algo de contexto sobre el ciclo actual del mercado de valores, este gráfico muestra 60 años de mercados alcistas y bajistas, con datos de First Trust.

Alcistas y bajistas a lo largo de la historia

Un mercado bajista se produce cuando un índice bursátil cae un 20% desde su máximo.

Una vez que las acciones se recuperan por completo y superan este pico, entran en un mercado alcista. Esto puede suceder en el transcurso de meses o años. Pero como muestra la siguiente tabla, los mercados bajistas han sido mucho más cortos que los mercados alcistas desde 1962:

• Mercado alcista retorno promedio 151,6%. Duración promedio 51,0 meses.
• Mercado bajista caída promedio -34,2%. Duración promedio 11,1 meses.

Los mercados bajistas más prolongados durante este período se produjeron a principios de los años 1970 y 1980, y ambos duraron aproximadamente 20 meses. En ambos casos, la alta inflación llevó a la Reserva Federal a endurecer la política monetaria, lo que desencadenó cada recesión. En 1974, el S&P se desplomó un 48,2% desde su máximo, en una de las caídas más pronunciadas desde la Segunda Guerra Mundial.

Por otro lado, el mercado alcista más largo tuvo lugar durante la década de 1990 en medio de una economía estadounidense en pleno crecimiento. Con una duración de más de 12 años, alcanzó su apogeo durante el boom de Dotcom. Durante el transcurso del mercado alcista, el S&P 500 avanzó un 582,1% .

Después de la crisis financiera mundial de 2008, el mercado de valores fue testigo de otra corrida alcista expansiva, esta vez que duró 11 años. Las tasas de interés ultrabajas y el desempeño superior de las grandes tecnologías en particular definieron el ciclo.

En muchos casos, los picos del mercado de valores ocurren antes de que comience una recesión. Consideremos cómo en 2007, el S&P 500 alcanzó un máximo en octubre antes de que comenzara oficialmente la recesión en diciembre. De manera similar, el S&P 500 alcanzó su punto máximo en septiembre de 2000, seis meses antes de que comenzara oficialmente la recesión de 2001.

¿Cómo pueden prepararse los inversores para un mercado bajista?

Nadie sabe cuándo comenzará un mercado bajista, pero existen estrategias que los inversores pueden utilizar para crear una cartera más resistente.

Diversificar entre sectores es un enfoque. Consideremos cómo los sectores cíclicos, como el tecnológico y el inmobiliario, tienden a subir cuando el mercado está en alza. Por el contrario, cuando el mercado da un giro, los sectores tradicionalmente más defensivos, como los de consumo básico, obtienen mejores resultados .

La diversificación de clases de activos es otra táctica. Incluir bonos en una cartera generalmente reduce el riesgo dados sus flujos de efectivo estables y su correlación históricamente baja con las acciones. Las acciones internacionales también tienen una menor correlación con las acciones estadounidenses, lo que significa que cuando las acciones estadounidenses bajan, este tipo de activos pueden ayudar a amortiguar la pérdida.

La buena noticia es que el S&P 500 ha obtenido rentabilidades históricas promedio de +11,5% desde 1928. En general, la mayoría de los ciclos del mercado de valores tienen lugar en territorio alcista, tanto en términos de apreciación de la rentabilidad neta como de duración por un amplio margen.

Fuente: VC - Propia.

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