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LA PIRÁMIDE Y EL ENIGMA DE LOS BONOS
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Miercoles, 25 de Mayo en la sección: La Carta</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">LA PIRÁMIDE Y EL ENIGMA DE LOS BONOS</h3>
    Moisés Romero
    <div align="justify">{mosimage}En el concierto actual hay músicos que desafinan.
Se trata de los especialistas en el mercado de bonos. Siguen empeñados
en mirar hacia otro lado cuando las referencias económicas apoyan la
tesis de que continuará el crecimiento durante los próximos meses y
que incluso, áreas que ahora renquean superarán el bache pasado el
verano. Los bonos no reaccionan y mantienen los precios muy cerca de
los máximos históricos. Hay analistas que consideran que el
comportamiento de estos activos está determinado ahora por la crisis
de los bonos corporativos más que por los fundamentos económicos. Se
trata, así, de reconocer que la renta fija ha sufrido un duro revés en
los últimos tiempos y que muchas entidades se han pillado las manos.
Ahí puede estar el enigma, además del empeño de apostar por fases
económicas recesivas en medio mundo durante los próximos meses.<br />
</div>
    <p align="justify">General Motors, Ford y Fiat son exponentes claros
del hundimiento de los bonos corporativos en el mundo al ofrecer en la
actualidad precios propios de bonos basura, que es lo que son, claro.
Quienes estudian a fondo estas cuestiones señalan que tras el terremoto
provocado en su momento en el mercado de bonos por la descalificación
de estas compañías, han seguido otros más que no han merecido, sin 
embargo, el interés mediático. Ello no significa que el caso deba ser
enterrado, sino más bien todo lo contrario, <strong>porque el sentimiento
es que el fenómeno se trasladará más pronto que tarde a los mercados de
acciones, con implicaciones bajistas.<br />
</strong></p>
<p align="justify">Como sucedió en la construcción de las pirámides de Egipto, pese a la literatura generada alrededor de la misma, <strong>en la urdimbre financiera actual no participan ni influyen fuerzas ocultas, sobrenaturales</strong>.
El ser humano es el único que actúa en los mercados ayudado por
instrumentos mecánicos que dan rapidez a las operaciones. El hombre es
el animal bursátil que más veces tropieza en la misma piedra. No ha
sido capaz de aprender la lección de 2000, cuando surgieron los
primeros escándalos contables en el mundo y compañías emblemáticas
saltaron por los aires en cuestión de segundos.<br />
</p>
<p align="justify">Pocos años después, se repite la misma historia, pero con distintos protagonistas. <strong>Las ramificaciones de los bancos e instituciones financieras en el entramado actual de los mercados alcanza tal dimensión</strong>
en la actualidad que resulta imposible aislar unos compartimentos de
otros. Por eso, en situaciones de crisis, como la de las últimas
semanas, relativa a los bonos corporativos, estas instituciones insuflan
mayor especulación a los bonos estatales y engordan más la burbuja,
cuando lo lógico sería lo contrario. Los expertos señalan que esto
sucede porque la liquidez es muy abundante, el dinero se mueve a
discreción y los intermediarios como rebaños.<br />
</p>
<p align="justify"><br />
Una vez resuelto parte del enigma de la pirámide de los bonos, la mayor
parte de los
analistas consideran que una nueva aceleración del crecimiento llevaría
casi de forma automática a una nueva subida de tipos de interés en
Estados Unidos, con repercusiones, cada vez más nítidas y peligrosas,
en los mercados de bonos. Hace unos días, <strong>King, de la Reserva Federal de Estados Unidos, consideró que la política monetaria debe
anticiparse a las expectativas de inflación dado el elevado coste que
supone mantenerse inactivo en este tipo de situaciones.</strong></p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/1976
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