La Carta de la Bolsa

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BBVA, apoyo de KBW a los títulos

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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Martes, 08 de Septiembre en la sección: Al Día</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">BBVA, apoyo de KBW a los títulos</h3>
    Redacción
    KBW ha mejorado el precio objetivo de BBVA hasta los 14 euros desde los 13,8 euros. 
    
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/91566

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BBVA CAPEA CON ÉXITO LA CRISIS EN UN ENTORNO BANCARIO MUNDIAL QUE HACE AGUAS POR TODAS PARTES

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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Miercoles, 28 de Enero en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">BBVA CAPEA CON ÉXITO LA CRISIS EN UN ENTORNO BANCARIO MUNDIAL QUE HACE AGUAS POR TODAS PARTES</h3>
    Redacción
    <img src="http://lacartadelabolsa.com/images/pm_attachments/fg.jpeg" alt="ilustración" class="ilustraciones" width="100" height="111" />Primer gran resultado en la Bolsa española. BBVA registró un beneficio neto atribuible de 5.020 millones de euros en 2008, lo que supone un descenso del 18,1% respecto al obtenido en el ejercicio anterior mientras el resultado recurrente se mantuvo estable y creció un 0,2%, hasta 5.414 millones. Los analistas califican de muy satisfactorios los resultados, porque se producen en un entorno económico depresivo y, además, con todos los principales bancos del mundo acumulando millones y millones de euros de pérdidas. Otros renglones de la entidad destacan que el margen de intermediación alcanzó los 11.891 millones de euros y fue un 21,7% más alto que el registrado en el mismo periodo de 2007. El margen ordinario se situó en 19.853 millones, un avance del 9,5%, mientras que el margen de explotación totalizó 11.279 millones de euros, un 7% más.Los recursos de clientes totales gestionados alcanzaron los 493.324 millones de euros, un 1,6% más, de los que 374.308 millones de euros eran recursos de balance (+11,8%) y 119.017 millones eran otros recursos de clientes (-21,1%).
    <p>Los créditos sobre clientes alcanzaron los 340.441 millones de euros, un 7,1% más, de los que 105.832 millones correspondieron a créditos con garantía real (+1,2%). La tasa de morosidad se duplicó y alcanzó el 2,12%, frente al 0,89% con que contaba al cierre de 2007, con una cobertura del 91%, frente al 225% que suponía un año atrás.</p>

<p>La entidad que preside Francisco González explicó que estas cifras estuvieron influidas por los resultados de carácter extraordinario, que restaron 395 millones al beneficio en 2008, resultado de los ingresos de 509 millones por la venta de la participación en Bradesco, menos 602 millones de provisiones por prejubilaciones extraordinarias en España y 302 millones de euros de dotación extraordinaria por la estafa Madoff.</p>

<p>Frente a ello, el banco presentó en 2007 resultados singulares que aportaron al beneficio 724 millones de euros, entre ellos las plusvalías por la venta de la participación en Iberdrola y la venta de inmuebles.</p>

<p>El banco aseguró que ha logrado “uno de los mayores beneficios de la banca a nivel mundial, gracias a su estrategia prudente y de anticipación” y recordó que el resultado de 2008 se logró en un marco de crisis internacional, caracterizado por las fuertes caídas de ingresos y beneficios, e incluso la entrada en pérdidas, en todo el sector.</p>

<p>En este sentido, la entidad destacó que, a falta de conocer las cifras de los demás competidores, se habrá situado en 2008 como uno de los bancos con mayor beneficio a nivel mundial, y dijo que afronta 2009 con “una holgada posición de liquidez y una adecuada solvencia”.</p>

<p>POLÍTICA DE DIVIDENDOS CONSERVADORA.</p>

<p>BBVA ha decidido reforzar su solvencia sin necesidad de ampliar capital, por lo que va a proponer una política “más conservadora” en el reparto de dividendos con cargo a 2008 y 2009. Por ello, la entidad propondrá como retribución complementaria a los dividendos ya satisfechos con cargo a los resultados del ejercicio 2008 la distribución de parte de la reserva por prima de emisión mediante la entrega a los accionistas de unos 60,5 millones de acciones antiguas procedentes de autocartera.</p>

<p>En concreto, la entidad repartirá una acción antigua por cada 62, lo que equivale a 0,11 euros. Esto situará en 0,614 euros por acción el dividendo total de 2008, frente a los 0,73 euros de 2007, y sitúa la rentabilidad por dividendo en 2008 en el 7,1% frente al 4,4% de 2007.</p>

<p>En 2009, la entidad continuará con esta política de “prudencia” y propondrá el reparto de cuatro dividendos, tres a cuenta y un complementario, con un ‘pay out’ en caja del 30%. Así, la entidad generará 80 puntos básicos de capital este año sin necesidad de realizar una ampliación.</p>

<p>El margen de intermediación de BBVA alcanzó en 2008 los 11.891 millones de euros y fue un 21,7% más alto que el registrado en el mismo periodo de 2007. El margen ordinario se situó en 19.853 millones, un avance del 9,5%, mientras que el margen de explotación totalizó 11.279 millones de euros, un 7% más.</p>

<p>Los ingresos generados por comisiones netas cayeron un 0,8%, hasta 4.687 millones de euros, mientras que la actividad de seguros aportó 851 millones de euros, un 16,8% más. Los resultados de operaciones financieras, por su parte, bajaron un 22,9%, hasta 1.405 millones de euros.</p>

<p>LA MORA SE DUPLICA Y ALCANZA EL 2,12%.</p>

<p>Los créditos sobre clientes alcanzaron los 340.441 millones de euros brutos, un 7,1% más, de los que 105.832 millones correspondieron a créditos con garantía real a otros sectores residentes (+1,2%). La tasa de morosidad se duplicó y alcanzó el 2,12%, frente al 0,89% con que contaba al cierre de 2007, con una cobertura del 91%, frente al 225% que suponía un año atrás.</p>

<p>El banco con sede en Bilbao destacó que es uno de los grupos europeos con una tasa de morosidad más baja y una cobertura más elevada, al tiempo que destacó su política de “máxima prudencia”.</p>

<p>Los saneamientos crediticios repuntaron un 47% en el año, mientras que los riesgos dudosos crecieron un 151,4%, hasta situarse en 8.568 millones de euros.</p>

<p>CRECEN UN 13,1% LOS DEPÑ“SITOS.</p>

<p>Los recursos de clientes totales gestionados alcanzaron los 493.324 millones de euros, un 1,6% más, de los que 374.308 millones de euros eran recursos en balance (+11,8%), de los que 267.140 millones (+13,1) eran depósitos de la clientela y 119.017 millones eran otros recursos de clientes (-21,1%), como fondos de inversión y fondos de pensiones.</p>

<p>Por otro lado, los gastos de la entidad mantuvieron la tendencia de desaceleración de los últimos trimestres y el ratio de eficiencia se colocó en el 38,6% (un 42,1% con amortizaciones).</p>

<p>La rentabilidad sobre fondos propios (ROE) se colocó en el 21,5%, frente al 34,2% registrado al cierre del año anterior, y la rentabilidad sobre activos (ROA) cerró 2008 en el 1,04%.</p>

<p>BBVA afirmó que cuenta con una sólida base de capital y sigue generando los fondos necesarios para la financiación de su crecimiento. De acuerdo con la normativa de Basilea II, a 31 de diciembre de 2008 el ‘core capital’ suponía el 6,2% de los activos ponderados por riesgo, lo que mejora el 5,8% de diciembre del año anterior, el ‘Tier I’ es el 7,9% y el ratio ‘BIS’ el 12,2%.</p>

<p>ÁREAS DE NEGOCIO.</p>

<p>Por áreas de negocio, España y Portugal aumentó un 10,2% el beneficio atribuido, que se situó en 2.625 millones de euros, mientras que el resultado de Negocios Globales fue de 754 millones de euros. En América del Sur logró un beneficio atribuido de 727 millones de euros, un 22,7% más que en 2007 a tipos constantes.</p>

<p>En México, BBVA registró un aumento del 12,1% en el beneficio atribuido, que se elevó a 1.938 millones de euros, al tiempo que en Estados Unidos, tras un especial esfuerzo en saneamientos crediticios, se situó en 211 millones (317 millones sin amortización de intangibles). La entidad concluyó en este país la fusión de los cuatro bancos con la integración operativa en noviembre de Laredo National Bank en Compass Bank, y se ha seguido avanzando en la implantación de la nueva marca BBVA Compass.</p>

<p>BBVA cerró el ejercicio 2008 con 2.036 empleados menos, hasta un total de 29.070 trabajadores. Asimismo, el grupo contaba con 241 oficinas menos, hasta un total de 7.787 sucursales en todo el mundo.</p>
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BBVA, ¿Techo Continuación Alcista?

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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Sabado, 22 de Septiembre en la sección: Análisis Técnico</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">BBVA, ¿Techo Continuación Alcista?</h3>
    Administrador
    El pasado 25 de agosto analizábamos al BBVA. Los lectores han querido que le hagamos un seguimiento al votarlo, esta semana, entre varios bancos encuestados. El sector bancario es un sector "director" de las bolsas mundiales, y el BBVA, claramente, lo es en nuestro íÑ‚Ândice. Diversas declaraciones internacionales y nacionales sobre la buena salud de nuestros bancos, entre ellos el BBVA, hace que se mire con lupa a éstos para saber si la crisis ha finalizado o da visos de finalizar!
    <p>Como decíÑ‚Âamos en la introducción, <a href="http://www.lacartadelabolsa.com/index.php?/archivo/articulo/bbva_fase_techo_o_fase_bajista/" target="_blank" title="el pasado 25 de agosto analizábamos al BBVA ">el pasado 25 de agosto analizábamos al BBVA </a>y en aquel análisis dudábamos si éste estaba desarrollando una Fase Bajista, (4), o sólo era un Techo Continuación Alcista, (2/3):</p>

<p><span class="cursiva"><strong>”! creando la duda de si verdaderamente ha iniciado una Fase Bajista, (4) o sólo es una Fase de Techo de Continuación Alcista, (2/3), o sea, una parada para regular y tomar fuerzas para seguir ascendiendo.”</strong></span></p>

<p>También hablábamos sobre que, el valor, teníÑ‚Âa que seguir regulando, continuar cayendo hasta, por lo menos, los 15.65 euros.</p>

<p><span class="cursiva"><strong>”!. podemos decir casi con seguridad que el BBVA tendrá que ir a buscar los 15.65 euros en las próximas semanas: un períÑ‚Âodo, que también necesita la crisis de las hipotecas subprime!”.</strong></span></p>

<p>Y añadíÑ‚Âamos:</p>

<p><span class="cursiva"><strong>“Si el Banco perdiese los 15.65 euros, entonces le declararíÑ‚Âamos en Fase Bajista, (4), pero por ahora, lo mantendremos en Fase Techo, (3).”</strong></span></p>

<p>Finalizando con la advertencia siguiente:</p>

<p><span class="cursiva"><strong>“El BBVA es un valor que rompe, falsamente y muy a menudo, los soportes y las resistencias para hacer saltar stop, tanto de ventas como de compras, es lo que yo llamo “pasadas de frenadas”. Tened esto muy en cuenta cuando operen con él! Las “pasadas de frenadas” suelen estar entre unos 10 ó 20 céntimos.”</strong></span></p>

<p>Pasemos pues a observar el <a href="http://www.lacartadelabolsa.com/images/maxglo/BBVAS220907.jpg" target="_blank" title="gráfico semanal actualizado ">gráfico semanal actualizado </a>y comprobar cuál ha sido su evolución desde entonces y saber si ya podemos responder la pregunta que nos hicimos en aquél artíÑ‚Âculo.</p>

<p>Lo primero que podemos comprobar es que el BBVA continuó cayendo hasta por lo menos la zona marcada, los 15.65 euros. Lo hizo hasta los 15.40 euros, unos 0.25 céntimos más (ya avisábamos de las “pasadas de frenadas”) y, a partir de ahíÑ‚Â, cerró la semana por encima de los 15.65 euros, la zona que marcábamos por debajo de la cual no debíÑ‚Âa cerrar NUNCA para no declararla en Fase Bajista, (4), cerrando en los 16.65, 1 euro por encima de la zona que decíÑ‚Âamos vigilar. </p>

<p>Echen ahora un vistazo al VOLUMEN de ese gráfico. AltíÑ‚Âsimo, ¿verdad?.</p>

<p>Si unificamos todos los puntos expuestos, podríÑ‚Âamos decir que el BBVA ha dibujado una Fase de Techo de Continuación Alcista, (2/3) y que ya hemos visto los míÑ‚Ânimos de la regulación en la que estaba envuelto. </p>

<p>Seguirá con volatilidad, incluso, podríÑ‚Âa formar un DOBLE SUELO (volver a tocar los 15.40-15.65) en esa zona, pero creo firmemente que los míÑ‚Ânimos ya se han visto, salvo casos externos y extremos, al devenir normal del valor.</p>

<p>Ahora, lo que hay que hacer, es VIGILAR que esos míÑ‚Ânimos no se pierdan. Si está fuera del valor y le gusta, compre en la zona de los 16.xx y ponga un stop de protección en los míÑ‚Ânimos vistos y, si está dentro, vigile que no se pierda ese stop.</p>

<p>Por el lado alcista, valen los puntos que indicábamos en el anterior análisis:</p>

<p>ÑƒÂ¢Ñ¢”šÂ¬Ñ‚Â¢	17.26-40 próximo objetivo claro a alcanzar y cuya superación, nos confirmaríÑ‚Âa que los 15.65-15.40 eran los míÑ‚Ânimos de la regulación.<br />
ÑƒÂ¢Ñ¢”šÂ¬Ñ‚Â¢	Si supera los 17.26, irá a buscar los 19.10-19.15 euros, encontrándose con una importante resistencia en 18.49-18.66 zonales (líÑ‚Ânea color verde, del triángulo roto a la baja).<br />
ÑƒÂ¢Ñ¢”šÂ¬Ñ‚Â¢	Y ahora, un punto para el <strong>largo plazo</strong>, si BBVA supera los máximos de 19.85 euros, tiene un potencial de subida hasta la zona de los 24 euros.</p>

<p>Tengan siempre en cuenta lo de las “pasadas de frenadas” en este valor cada vez que operen con él.</p>

<p>Exponemos en el gráfico con líÑ‚Âneas grises los posibles movimientos del valor.</p>

<p><strong>Resumen: </strong>El BBVA ha hecho lo que esperábamos a la baja, pero creo que ha respondido, positivamente, a la pregunta que nos planteábamos. Es posible que, en las próximas semanas, vuelva a testear los 16.00 euros incluso la zona de los míÑ‚Ânimos vistos para formar un Doble Suelo, pero creemos que son los míÑ‚Ânimos e intentará superar los puntos que hemos comentado al alza. Eso síÑ‚Â, no olviden mi frase: <strong>“Método y Disciplina o la Ruina”</strong> y si el valor cierra alguna semana por debajo de los míÑ‚Ânimos, actúe en consecuencia, sin contemplaciones.</p>

<p>En la parte superior derecha, de este artíÑ‚Âculo, tiene un buscador de noticias de lo publicado, por nuestra Web, sobre el valor analizado o cualquier otro que desee y si desea buscar otros artíÑ‚Âculos míÑ‚Âos pulsen en el menú archivo y escriba Maxglo.</p>

<p>Esperando que esta exposición de la situación les haya sido útil, me despido. </p>

<p>Atentamente, <a href="mailto:maxglo@lacartadelabolsa.com">Maxglo Opinión Ñƒ”šÑ‚Â® </a></p>

<p>P.D.: Si observan dificultad para leer el artíÑ‚Âculo, por su tamaño de letra, mantengan pulsada la tecla CONTROL (ctrl.) y muevan la rueda de su ratón informático, la letra crecerá y disminuirá. Si desea buscar otros artíÑ‚Âculos míÑ‚Âos pulse en el menú archivo y escriba Maxglo.</p>



<p> </p>
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