{mosimage}Comienza la cuenta atrás. La CNMV ha aprobado la opa de Gas Natural contra Endesa en los términos iniciales. A partir de ahora, las mejoras en el precio se comunicarán como hechos relevantes. Hay pocos precedentes en la Bolsa española de movimientos especulativos tan duraderos, intensos, insaciables y embadurnados de tintes políт­ticos como los que rodean la operación. La semana pasada, la alemana E.ON estableció unas nuevas reglas de juego en la operación al manifestar estar dispuesta a pagar 27,5 euros por tíт­tulo de la eléctrica española en efectivo. Desde el amanecer hasta bien entrada la noche de ayer los corrillos bursátiles y financieros forjaron todo tipo de especulaciones y supuestos respecto a lo que pueda decir hoy, al menos asíт­ se espera en la Bolsa, la gasista Gas Natural. De puertas adentro del mercado se dice que aquella contraopa que establezca un precio entre los 30 y los 31 euros cash, euros contantes y sonantes, tiene todas las de ganar. Incluso hay quien apuesta por una entente cordiale entre los opantes.

"Conforme pasa el tiempo y el silencio de Gas Natural ha sido mayor, la especulación alrededor de ambas compañíт­as se desmelena. Desde que la alemana E.ON contraopó la semana pasada con una oferta de 27,5 euros cash, todas las miradas se han vuelto hacia Gas Natural", dice un  asiduo al parqué de la Bolsa de Madrid.

"Aquíт­ y en las diferentes mesas de contratación de otras tantas firmas de Bolsa hemos escuchado de todo desde la semana pasada. Hoy (por ayer) han aparecido multitud de informes y de noticias respecto a una mejora inmediata de la opa por parte de Gas Natural y se han  barajado precios entre los 26 y 30 euros, con abono parcial en cash y el resto en acciones, aunque alguien también ha dicho que la gasista está dispuesta a pagar 30 euros en efectivo", añade.

"Se trata, en cualquier caso, de medir las posibilidades de apalancamiento que le está permitido a Gas Natural, porque este asunto lo va a estirar al máximo. Sobre la financiación, el mercado es consciente de que no tendrá problemas de ningún tipo, porque hay muchos bancos y cajas de ahorro dispuestos a financiar una operación, que por las caracteríт­sticas de sus protagonistas y las singularidades del mercado entraña pocos riesgos", agrega.

"La percepción en la Bolsa es que el accionista de Endesa quiere dinero en la mano y que no quiere saber nada de intercambio de papelitos. Por eso, de puertas adentro del mercado, en las apuestas que realizamos los asiduos, damos por ganadora a una contraopa, si es que llega a producirse, que fije un precio cash entre 30 y 31 euros", concluye.

Hoy, díт­a de autos

"La percepción que tenemos los profesionales de la Bolsa es que Gas Natural lleva varios díт­as trabajando en los últimos cálculos. De ahíт­ el anuncio de  la compañíт­a de que retrasa la presentación de sus resultados de 2005, previstos para el martes (para hoy), en un díт­a, es decir, hasta el miércoles 1 de marzo (mañana) a la apertura del mercado", dice el analista jefe de un banco de inversión.

"Los resultados, no obstante, cuentan menos en esta ocasión en las valoraciones de la compañíт­a, porque la atención de todos está en la opa. Todos esperamos que Gas Natural dé a conocer mañana (por hoy martes) la mejora de su oferta por Endesa", añade.

"De ser asíт­, se abrirá un nuevo capíт­tulo en lo que es la operación más interesante de la historia reciente de la Bolsa. A partir de entonces habrá que estar muy atentos a los movimientos especulativos y de arbitraje. O dicho de otra manera, lo que vuelve a anticipar el mercado una vez conocidas las caracteríт­sticas de la operación, porque la realidad es que hasta ahora ha acertado en todos los planteamientos, aunque alguna vez será la última", concluye.

Aprobada la opa

La CNMV aprobó ayer el folleto de la opa de Gas Natural sobre el 100% del capital social de Endesa con las caracteríт­sticas iniciales: una contraprestación de 7,34 euros en efectivo y 0,569 acciones de nueva emisión por cada tíт­tulo de Endesa.

Si quiere introducir alguna mejora, que es lo que sucederá, quizá hoy mismo, sólo podrá hacerlo cuando comience el periodo de aceptación de las opa aprobadas por la CNMV. Si desea hacer público un precio más alto antes de ese momento deberá comunicarlo mediante un hecho relevante, lo que le obliga a como míт­nimo mantenerlo en el proceso final de puja a sobre cerrado.

La efectividad de la opa está condicionada a que Gas Natural obtenga un míт­nimo del 75% del capital social de la eléctrica. El plazo de aceptación de la opa será de 45 díт­as a contar desde la publicación del primer anuncio con los datos básicos de la misma.

La empresa gasista convocará Junta General Extraordinaria de Accionista 30 díт­as después de la publicación de esta convocatoria, "con el fin de someter a su aprobación la ampliación de capital necesaria para atender el pago en acciones de la oferta".

La oferta de Gas Natural, según la CNMV, tiene la condición de oferta inicial a los efectos previstos por la legislación, dado que ya ha sido registrada en el supervisor este mismo mes una oferta competidora por parte de E.ON.